本周钢价或将继续弱势下跌

近来连日降雨使得南方部分地区呈现出泽国一片的景象，武汉甚至在一夜之间有了“东方威尼斯”的浪漫称号，前期饱受旱灾折磨的洞庭湖和鄱阳湖水位也迅速恢复正常。此轮降雨在浇灭了日渐上涨的气温的同时也浇灭了钢市的孱弱需求，更浇灭了市场对后市的良好预期，没有浇灭的只有CPI和存款准备金率的上涨势头。

    上周三，国家统计局公布了5月份宏观经济数据。其中，CPI同比上涨5.5%，这一涨幅创下了34个月以来的新高。这一数据显示了当前国内通胀压力不减反增；另一方面，多项数据表明，经济增速已经开始出现下滑。高通胀与低增长的格局给当前及今后的政策走向提出了新的要求。新增信贷方面，5月份，人民币贷款增加5516亿元，同比少增1005亿元，这一数值明显低于市场此前的预期。目前国内经济体的流动性存在明显的“二元分化”，大型的国有企业和地方平台公司很宽裕，而中小企业资金收紧。因此，当前占比中国企业99%以上的中小企业资金面的艰难境况直接影响到对钢材的需求，乃至中国经济的发展。

    在国家统计局5月份经济数据出台仅五小时，央行宣布从本月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。调整后的大型金融机构存款准备金率再创历史新高，达21.5%，再次收紧市场流动性3800多亿。之前市场的加息预期再次落空，何时选择加息成为人们zui为关注的问题。此次央行选择提准体现出政府对于遏制通胀的决心，并适当收紧市场流动性，因此继续控制通胀或仍是货币政策现阶段的要任务。可以预见，后期资金面的持续收紧将会使得钢市贸易商资金压力备受考验。

    与国内持续的通胀压力和汽车、家电以及制造业的低迷形成鲜明对比的是国内旺盛固定资产投资，而其中又以房地产投资表现zui为抢眼。1-5月份，全国房地产开发投资18737亿元，同比增长34.6%。其中，住宅投资13290亿元，增长37.8%。另外，5月份全国房地产开发景气指数为103.20，高于前三个月，说明全国房地产开发投资依然保持高位。在后期大量保障房建设的强烈需求下，短期来看，房地产开发投资不太可能出现迅速回落。由此可以预见，中长期建材的表现值得期待。

    5月宏观经济数据公布，通胀压力持续、存准率再次上调进一步收缩市场流动性以及连日来的强降雨抑制下游钢材需求……种种利空使得上周钢市一片跌势：全国螺纹跌幅在30元/吨；热轧跌幅在52元/吨；中厚板跌幅在40-50元/吨。远期市场，螺纹期货主力合约上周跌幅达122元/吨；电子盘主力合约跌幅达114元/吨。远期价格已远远低于现货价格，反映了市场对后市强烈的看空情绪。

    纵观本周市场，笔者认为，钢价或将仍以弱势下跌为主。原因有以下几点：先，周末北方地区钢坯累计跌幅达160元/吨，原材料的下跌使得钢价底部支撑不足；其次，受传统“追涨杀跌”心态影响，每当价格下跌之时，观望情绪愈浓，再加上时值传统淡季，下游需求低迷；再次，鉴于近期市场低迷，钢厂普降产品出厂价，造成市场看空情绪增加；zui后，天气预报显示，新一轮强降雨天气将于22-24日降临，届时下游需求或将进一步被抑制。